① 핵심 한 줄
미국 노동통계국이 10월 16일 발표한 9월 수입물가지수는 전월 대비 1.1% 상승했다.
앞서 발표된 소비자물가와 생산자물가에 이어 수입가격도 올라 미국의 물가 부담이 다양한 경로에서 확인됐다.
② 무슨 일이 있었나
미국 노동통계국(BLS)은 9월 수입물가가 전월보다 1.1% 상승했다고 발표했다.
미국 수출물가도 전월 대비 2.2%, 전년 동월 대비 11.6% 올랐다.
같은 주 발표된 9월 소비자물가 상승률은 전년 대비 3.7%, 생산자물가 상승률은 6.3%였다.
이 수치들은 조사하는 거래 단계와 대상 품목이 다르다.
소비자물가지수(CPI)는 소비자가 지불하는 가격, 생산자물가지수(PPI)는 생산자가 받는 가격, 수출입물가지수는 국경을 넘는 상품과 서비스의 가격 변화를 측정한다.
따라서 상승률을 단순 합산하거나 같은 가격 변동으로 취급해서는 안 된다.
③ 핵심 숫자·발언
9월 미국 수입물가 +1.1%(전월 대비), 수출물가 +2.2%(전월 대비), 수출물가 +11.6%(전년 대비)다.
10월 16일 케빈 워시 연준 의장은 향후 금리정책을 미리 확정하기보다 경제상황을 살피겠다는 취지의 신중한 입장을 보였다.
이는 연준의 공식 금리 결정과는 구분해야 한다.
금리선물시장에 반영된 정책금리 전망 역시 투자자들의 기대이지 FOMC가 사전에 내린 결정은 아니다.
④ 왜 중요한가
수입물가가 오르면 미국 기업의 원재료·중간재 조달비용이 증가할 수 있다.
기업들이 그 비용을 최종 판매가격에 전가하면 소비자물가 상승압력이 장기간 지속될 수 있다.
다만 기업들이 비용을 자체적으로 흡수하거나 다른 부분에서 절감하면 소비자물가로 전달되는 정도는 낮아질 수 있다.
수입물가 상승은 향후 인플레이션의 위험 요인이지만, 물가 전가가 반드시 발생한다는 확정 결과는 아니다.
⑤ 한국 경제·시장에 미칠 수 있는 영향
미국 물가가 높은 수준에 머물면 연준의 높은 금리 수준도 오래 유지될 가능성이 있다.
이 경우 한국 기업의 달러 자금조달비용과 글로벌 회사채 금리에 부담이 될 수 있다.
반면 미국 국채금리가 위험회피 수요로 하락하면 물가 상승에도 한국 채권시장에 일시적인 금리 하락 압력이 나타날 수 있다.
원/달러 역시 미국 물가 하나보다 연준 발언, 글로벌 달러 수요, 한국 수출기업의 환전 수요가 함께 결정한다.
⑥ 오늘·향후 확인할 포인트
10월 27~28일 미국 FOMC에서 실제 기준금리 결정과 정책 성명을 확인해야 한다.
특히 국제유가 상승이 향후 근원물가와 서비스물가로 확산되는지, 높은 금리가 고용과 기업투자에 얼마나 영향을 주는지가 중요하다.